Resumen Este estudio analiza la viabilidad de automatizar el proceso de compra y venta de acciones en la Bolsa de Valores de Ecuador, para democratizar el acceso al mercado, mediante la metodología de minería de datos CRISP-DM. Se parte de un análisis del modelo de negocio de las casas de valores locales y de otros países, que depende principalmente de las comisiones, y sugiere que la automatización podría tener un impacto significativo en el sector. Con el software estadístico R, se construye un modelo de series de tiempo ARIMA para pronosticar las transacciones realizadas en las bolsas de valores. Los resultados muestran una tendencia decreciente en las transacciones y un bajo nivel de liquidez en los emisores.

Abstract This study investigates the feasibility of automating the process of buying and selling stocks on the Ecuadorian Stock Exchange, in order to democratize access to the market using, the CRISP-DM data mining methodology. The study analyzes the business model of local and foreign stockbrokers, which depends mainly on commissions, and suggests that automation could have a significant impact on the sector. Using the statistical software R, an ARIMA time series model is constructed to forecast transactions carried out in stockbrokers. The results show a decreasing trend in transactions and low liquidity levels in issuers.

Resumen: La integración de los mercados bursátiles crea relaciones mediante acuerdos que brindan mayores beneficios económicos a los países y ofrecen a los inversionistas, más oportunidades para invertir sus excedentes de capital basados en una rentabilidad esperada y en la diversificación del riesgo. Es entonces cuando el riesgo país se convierte en un indicador para la toma de decisiones, ya que las calificadoras de riesgo evalúan las condiciones existentes en una economía y sus vinculaciones con otras. Por ello, el propósito de este trabajo es evaluar el impacto del cambio de calificación de riesgo país en los precios de los activos de inversión de renta variable de los mercados BM y FBOVESPA- MILA-CIVETS en el periodo 2009-2018. Lo anterior, realizado a través de un modelo basado en el cambio estructural para analizar si en las fechas del evento se identifica un quiebre en la serie de tiempo. Además, se comprueba, por medio de cópulas gaussianas, la correlación entre la calificación de riesgo y los retornos esperados promedio en diferentes escenarios. Lo cual genera como resultado que hay un impacto y un quiebre estructural en las series de tiempo de los mercados emergentes estudiados, derivado del cambio de calificación; sin embargo, cuando el mercado emergente tiene mayor profundidad y volatilidad se identifica mayor significancia en el evento.

Resumo: A integração das bolsas de valores cria relacionamentos por meio de acordos que proporcionam maiores benefícios econômicos aos países e oferecem aos investidores mais oportunidades de investir seus excedentes de capital com base na rentabilidade esperada e na diversificação de riscos. É então que o risco-país passa a ser um indicador para a tomada de decisão, uma vez que as agências de classificação de risco avaliam as condições existentes em uma economia e suas ligações com outras. Portanto, o objetivo deste trabalho é avaliar o impacto da mudança na classificação de risco país sobre os preços dos ativos de investimento em ações nos mercados BM e FBOVESPA-MILA-CIVETS no período 2009-2018. O anterior, realizado por meio de um modelo baseado em mudança estrutural para analisar se uma quebra na série temporal é identificada nas datas do evento. Além disso, usando cópulas gaussianas, verifica-se a correlação entre a classificação de risco e os retornos médios esperados em diferentes cenários. O que gera como resultado que há um impacto e uma quebra estrutural nas séries temporais dos mercados emergentes estudados, decorrentes da mudança de rating; porém, quando o mercado emergente tem maior profundidade e volatilidade, identifica-se maior significância no evento.

Abstract: The integration of the stock markets creates relationships through agreements that provide greater economic benefits to the countries and offer investors more opportunities to invest their capital surpluses based on expected profitability and risk diversification. It is then that the country risk becomes an indicator for decision making, since the risk rating agencies evaluate the existing conditions in an economy and its links with others. Therefore, the purpose of this paper is to assess the impact of the change in country risk rating on the prices of equity investment assets in the BM and FBOVESPA-MILA-CIVETS markets in the 2009-2018 period. The foregoing, carried out through a model based on structural change aimed at analyzing whether a break in the time series is identified on the dates of the event. In addition, using Gaussian copulas, the correlation between the risk rating and the average expected returns in different scenarios is verified. The result this generates is that there is an impact and a structural break in the time series of the emerging markets studied, derived from the change in rating; however, when the emerging market has greater depth and volatility, greater significance is identified in the event.

ABSTRACT This paper begins by presenting major features of current fixed and variable interest rates, then deals with the phenomenon of dematerialization which refers to the substitution of paper-form securities by book-entry securities. Dematerialization of securities such as stocks has been a major trend in developed countries, and is rapidly gaining in importance in Latin America as well.

RESUMEN El lector encontrará en estas páginas una síntesis de los principales rasgos de los mercados de renta fija y variable de hoy, como preámbulo para abordar el fenómeno de la desmaterialización, proceso moderno de emisión y negociación de valores que se halla en desarrollo e implica la sustitución de los valores físicos tradicionales. Actualmente, se expande en el mundo industrializado y cobra auge en países de Latinoamérica.

ABSTRACT Background: The aim of this article is to provide an empirical examination of the determinants of debt maturity over a one year term for Chile. The debt to be considered is that issued as fixed income by Chilean companies listed on the Santiago Stock Exchange. This research is conducted within a theoretical frame-work of agency costs, tax hypothesis, and debt signaling hypothesis. Methods: To carry out the analysis, we will employ a panel of data based on annual financial information for the period between 2002 and 2012 obtained from Bloomberg. With this, we perform a pooled regression, a model with fixed-effects, and another with random-effects. Results: After analyzing a sample of 434 observations for 50 companies with 52.8% of their debt having a maturity greater than one year, an asset maturity of 29.26 years, and an effective tax rate of 18.2%, we find the following results. The ratio between the market value and the book value is statistically significant and has the expected negative sign. We find that both size and regulation are statistically significant and have a positive sign. The results obtained for the tax variable indicate that it is not statistically significant, which is consistent with international evidence. Furthermore, the estimated coefficient for the maturity of assets is not statistically significant, which contradicts some of the ideas proposed by Myers (1977). The quality variable is statistically significant at the 5 percent level of significance in all of the regressions; however, it does not have the expected negative sign. Finally, most of the results are consistent with the international evidence; hence, the determinants of debt maturity in Chile are similar to those found in other countries, such as the US, the UK and Spain. Conclusions: Large firms (and/or those whose size is regulated) with low growth opportunities have a greater proportion of their debt with a maturity of more than one year. The evidence also suggests that firms exposed to high information asymmetries issue proportionally more short-term than long-term debt. Mean-while, we found no conclusive evidence that firms seek to match the maturity of their assets with that of their debt, or that they seek to issue debt with a maturity of more than one year in order to take advantage of tax benefits.

RESUMEN Antecedentes: El objetivo de este artículo es proveer un análisis empírico de los determinantes de la madurez de la deuda con plazo mayor a un año. La deuda analizada es aquella emitida como renta fija por empresas chilenas cotizadas en la Bolsa de Valores de Santiago, en Chile. La investigación se contextualiza en el marco de la teoría de costos de agencia, hipótesis fiscal y señalización por medio de la emisión de deuda. Métodos: Para llevar a cabo el análisis utilizaremos un panel de datos construido a partir de información financiera obtenida de Bloomberg, para un periodo comprendido entre los años 2002 y 2012. Con estos datos llevaremos a cabo una regresión agrupada, un modelo de datos de panel con efectos fijos y otro con efectos aleatorios. Resultados: Después de analizar una muestra de 434 observaciones para 50 empresas con 52.8% de su deuda con una madurez mayor a un año, una madurez de sus activos de 29.26 años y una tasa efectiva de impuestos de 18.2%, encontramos los siguientes resultados. La razón entre el valor de mercado y el valor en libros de la empresa es estadísticamente significativa y tiene el signo negativo esperado. También encontramos que tanto el tamaño como la regulación son estadísticamente significativos y tienen signo positivo. Los resultados obtenidos para la variable “Tasa efectiva de impuestos” no son estadísticamente significativos, lo que coincide con la evidencia internacional. Por otra parte, el coeficiente estimado para la madurez de los activos no es estadísticamente significativo, lo que contradice las ideas propuestas por Myers (1977). En cambio, la variable “calidad” es estadísticamente significativa a 5% de significancia en todas las regresiones; sin embargo, ésta no tiene el signo negativo que se esperaba. Finalmente, en su mayoría los resultados son consecuentes con la evidencia internacional, por lo que los determinantes de la madurez de la deuda en Chile son similares a aquellos que se encuentran en otros países como los Estados Unidos, Reino Unido y España. Conclusiones: Las empresas grandes con pocas oportunidades de crecimiento tienen una mayor proporción de deuda con un plazo de vencimiento mayor a un año. La evidencia también sugiere que las empresas expuestas a grandes asimetrías de información emiten proporcionalmente más deuda a corto plazo. Además, no encontramos evidencia de que las empresas busquen hacer coincidir la madurez de sus activos con la de sus pasivos, ni de que busquen emitir deuda con un vencimiento mayor a un año para aprovechar los beneficios fiscales.

Los índices bursátiles en el mercado de valores son percibidos como una herramienta decisional. Cada mercado tiene características diferentes, por ende, los valores de los índices bursátiles en cada país son distintos y varían en función al comportamiento del mercado. El presente trabajo de investigación tiene como objetivo la elaboración de un modelo de cálculo de índice bursátil acorde a la realidad financiera de Bolivia en base al sustento teórico y a los pilares ya establecidos, tales como el índice MERVAL de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, IPSA Select de la Bolsa de Comercio de Santiago y el S&P/BVL Select de la Bolsa de Valores de Lima, y su posterior operacionalizacion.

The stock market indexes in the stock market are perceived as a decisional tool. Every market has different characteristics, therefore, the values of the indixes in each country are different and varies depending on the behavior of the market. The present work of investigation has as objetive the elaboration a calcule of model of stock market index in base to theoric sustent and established pillars, such as the index MERVAL of the Buenos Aires Stock Exchange, IPSA Select of the Santiago's Stock Exchange and the S&P/BVL select of the Lima Stock Exchange and its subsequent operationalization.

Resumo OBJETIVO Verificar a influência dos fatores sociodemográficos na qualidade de vida dos pacientes depois do transplante de fígado. MÉTODO Estudo transversal, com 150 pacientes submetidos ao transplante de fígado em um centro de referência. Aplicou-se um instrumento sociodemográfico e o questionário Liver Disease Quality of Life. Foi realizada Análise de Variância (ANOVA) e comparações múltiplas pelo teste de Tukey e Games-Howell, quando p<0,05. RESULTADOS A idade avançada apresentou influência nos domínios: sintomas da doença hepática (p=0,049), sono (p=0,023) e função sexual (p =0,03). Os homens apresentaram melhores médias significativas do que as mulheres na dimensão isolamento (p=0,037). Pacientes com nível de instrução mais alto apresentaram maiores valores no domínio estigma da doença hepática (p=0,014). Houve interferência da renda nos domínios qualidade da interação social (p=0,033) e estigma da doença (p=0,046). CONCLUSÃO Em metade dos domínios de qualidade de vida, houve influência de alguma variável sociodemográfica.

Abstract OBJECTIVE To verify the influence of sociodemographic factors on the quality of life of patients after liver transplant. METHOD Cross-sectional study with 150 patients who underwent liver transplant at a referral center. A sociodemographic instrument and the Liver Disease Quality of Life questionnaire were applied. The analysis of variance (ANOVA) was performed, as well as multiple comparisons by the Tukey test and Games-Howell tests when p <0.05. RESULTS Old age had influence on domains of symptoms of liver disease (p = 0.049), sleep (p = 0.023) and sexual function (p = 0.03). Men showed better significant mean values than women for the loneliness dimension (p = 0.037). Patients with higher educational level had higher values for the domain of stigma of liver disease (p = 0.014). There was interference of income in the domains of quality of social interaction (p = 0.033) and stigma of the disease (p = 0.046). CONCLUSION In half of the quality of life domains, there was influence of some sociodemographic variable.

Resumen OBJETIVO Verificar la influencia de los factores sociodemográficos en la calidad de vida de los pacientes después del trasplante de hígado. MÉTODO Estudio transversal, con 150 pacientes sometidos al trasplante de hígado en un centro de referencia. Se aplicó un instrumento sociodemográfico y el cuestionario Liver Disease Quality of Life. Se llevó a cabo el Análisis de la Varianza (ANOVA) y comparaciones múltiples mediante la prueba de Tukey y Games-Howell, cuando p<0,05. RESULTADOS La edad avanzada presentó influencia en los dominios: síntomas de la enfermedad hepática (p=0,049), sueño (p=0,023) y función sexual (p =0,03). Los hombres presentaron mejores promedios significativos que las mujeres en la dimensión aislamiento (p=0,037). Pacientes con nivel de instrucción más alto presentaron mayores valores en el dominio estigma de la enfermedad hepática (p=0,014). Hubo interferencia de la renta en los dominios calidad de la interacción social (p=0,033) y estigma de la enfermedad (p=0,046). CONCLUSIÓN En la mitad de los dominios de calidad de vida, hubo influencia de alguna variable sociodemográfica.

Abstract OBJECTIVE To verify the influence of sociodemographic factors on the quality of life of patients after liver transplant. METHOD Cross-sectional study with 150 patients who underwent liver transplant at a referral center. A sociodemographic instrument and the Liver Disease Quality of Life questionnaire were applied. The analysis of variance (ANOVA) was performed, as well as multiple comparisons by the Tukey test and Games-Howell tests when p <0.05. RESULTS Old age had influence on domains of symptoms of liver disease (p = 0.049), sleep (p = 0.023) and sexual function (p = 0.03). Men showed better significant mean values than women for the loneliness dimension (p = 0.037). Patients with higher educational level had higher values for the domain of stigma of liver disease (p = 0.014). There was interference of income in the domains of quality of social interaction (p = 0.033) and stigma of the disease (p = 0.046). CONCLUSION In half of the quality of life domains, there was influence of some sociodemographic variable.

Resumen OBJETIVO Verificar la influencia de los factores sociodemográficos en la calidad de vida de los pacientes después del trasplante de hígado. MÉTODO Estudio transversal, con 150 pacientes sometidos al trasplante de hígado en un centro de referencia. Se aplicó un instrumento sociodemográfico y el cuestionario Liver Disease Quality of Life. Se llevó a cabo el Análisis de la Varianza (ANOVA) y comparaciones múltiples mediante la prueba de Tukey y Games-Howell, cuando p<0,05. RESULTADOS La edad avanzada presentó influencia en los dominios: síntomas de la enfermedad hepática (p=0,049), sueño (p=0,023) y función sexual (p =0,03). Los hombres presentaron mejores promedios significativos que las mujeres en la dimensión aislamiento (p=0,037). Pacientes con nivel de instrucción más alto presentaron mayores valores en el dominio estigma de la enfermedad hepática (p=0,014). Hubo interferencia de la renta en los dominios calidad de la interacción social (p=0,033) y estigma de la enfermedad (p=0,046). CONCLUSIÓN En la mitad de los dominios de calidad de vida, hubo influencia de alguna variable sociodemográfica.

Resumo OBJETIVO Verificar a influência dos fatores sociodemográficos na qualidade de vida dos pacientes depois do transplante de fígado. MÉTODO Estudo transversal, com 150 pacientes submetidos ao transplante de fígado em um centro de referência. Aplicou-se um instrumento sociodemográfico e o questionário Liver Disease Quality of Life. Foi realizada Análise de Variância (ANOVA) e comparações múltiplas pelo teste de Tukey e Games-Howell, quando p<0,05. RESULTADOS A idade avançada apresentou influência nos domínios: sintomas da doença hepática (p=0,049), sono (p=0,023) e função sexual (p =0,03). Os homens apresentaram melhores médias significativas do que as mulheres na dimensão isolamento (p=0,037). Pacientes com nível de instrução mais alto apresentaram maiores valores no domínio estigma da doença hepática (p=0,014). Houve interferência da renda nos domínios qualidade da interação social (p=0,033) e estigma da doença (p=0,046). CONCLUSÃO Em metade dos domínios de qualidade de vida, houve influência de alguma variável sociodemográfica.

Este artículo se fundamenta en el interés de presentar resultados de investigación encaminados a realizar una aproximación a las posibles fuentes de riesgo de mercado que de manera particular pudiesen influir en los rendimientos de las acciones que se cotizan en el Índice General de la Bolsa de valores de Colombia (IGBC), por tanto se realiza una aproximación a modelos de múltiples factores para caracterizar estos comportamientos a través de la metodología de componentes principales asintóticos (ACP). En la implementación de los modelos unifactoriales y multifactoriales se trabajan dos escenarios; el primero relacionado con las estimaciones a partir de una tasa libre de riesgo corto plazo (IBR-Índice Bancario de Referencia) y una tasa libre de riesgo largo plazo (TES Julios del 2020), cuyos resultados generados llevan a la conclusión que los modelos se comportan mejor en escenarios de corto plazo y que el mejor modelo de mejor pronóstico de los retornos de los activos de renta variable en Colombia sigue siendo el modelo de un solo factor representado por el riesgo de mercado. El desarrollo del trabajo de investigación permite ahondar mucho más en el conocimiento del mercado accionario en Colombia y aporta a la construcción de bases de datos que sirven como fuente de información e insumo para posteriores intereses de investigación, como es el caso de la construcción de los dividendos históricos de las acciones en los períodos entre 2007 y 2012, información que el mercado no tiene totalmente disponible y que permite realizar la valoración de los activos de una manera más ajustada

This article is based on the interest of presenting research results aimed at approaching the possible sources of market risk that may particularly influence on the yields of shares traded in the General Index of the Colombian Stock Exchange (IGBC, for the term in Spanish), hence, an approach is made at models of multiple factors to characterize these behaviors through the methodology of principal asymptotic components (PAC). In the implementation of the univariate and multivariate models two scenarios are worked; the first related to estimations from a rate free of short-term risk (Reference Bank Index -IBR, for the term in Spanish) and a rate free of long-term risk (TES Julios of 2020), whose results generated lead to the conclusion that the models behave better in short-term scenarios and that the best model for prognosis of return on variable equity in Colombia is still the single-factor model represented by the market risk. This research permitted delving deeper into recognizing the shares market in Colombia and contributes to the construction of databases that serve as information source and input for further research interests, as in the construction of the historical dividends of shares between 2007 and 2012; information the market does not have totally available and which permits evaluating assets in much more adjusted manner

Cet article est basé sur l´intérêt de présenter les résultats de la recherche sur la voie de réaliser une approximation aux possibles sources de risque du marché qui pourrait influencer de façon particulière les rendements des actions qui participent à l´Indice Général de la Bourse de valeur de la Colombie (IGBC). C´est pourquoi on présente une approche à des modèles de multiples facteurs pour caractériser ces comportements par le biais de la méthodologie de composants principaux asymptotiques (ACP). Dans la mise en place des modèles unifactoriels et multifactoriels on a travaillé sur deux scénarios; le premier en relation avec les estimations à partir d´un taux libre de risque à court terme (IBR-Indice Bancaire de Reference) le second avec un taux libre de risque à long terme (TES juillet 2020). Les résultats nous font conclure que les modèles se comportent mieux sur les scénarios à court terme, et que le meilleur modèle de prévision des rendements des actifs de revenu variable en Colombie continue à être le modèle d´un seul facteur représenté par le risque de marché. Le développement du travail de recherche permet d´approfondir encore plus sur la connaissance du marché d´actions en Colombie et contribue à la construction de base de données qui servent en tant que sources d´information et entrées pour postérieures recherches. C´est le cas de la construction des dividendes historiques des actions dans les périodes 2007 et 2012, information que le marché n´a pas tout à fait disponible et qui permet de réaliser une valorisation des actifs d´une façon plus précise

Resumen La relación asimétrica, de cointegración entre el rendimiento de la renta variable y la oferta de dinero en sentido estricto está documentado. De hecho, la rentabilidad del capital propio y la variación porcentual mensual en la propagación M1 del suministro de dinero colombiano se ajusta más lento al valor de umbral cuando una acción de política anticíclica contractiva o una crisis económica hace que la oferta monetaria M1 baje en relación con el índice de precio de las acciones, ampliando su difusión, que cuando una acción de política monetaria anticíclica expansiva o un choque causa que la oferta monetaria M1 se mueva en la dirección opuesta, reduciendo su propagación. Los resultados empíricos indican, además, que el retraso del impacto sobre la política monetaria colombiana en el mercado de renta variable es de dos años. Estos resultados empíricos deberían ser de interés para los inversionistas nacionales e internacionales que están interesados en el mercado de valores colombiano. Los resultados también revelan la presencia tanto de posiciones neoclásicas como post-keynesianos sobre la relación entre la rentabilidad del patrimonio y la oferta de dinero M1 en el mercado financiero colombiano. En la era de la globalización, estos hallazgos pueden proporcionar una mejor comprensión del impacto de la política monetaria contra cíclica en el mercado de renta variable de las economías de América Latina.

Abstract The asymmetric, cointegrating relationship between the return on equity market and the narrowly defined money supply is documented. In fact, equity return and the monthly percentage change in the Colombian money supply M1 spread adjusts to the threshold value slower when a contractionary countercyclical policy action or an economic shock causes the money supply M1 to fall relative to the share price index, widening their spread, than when an expansionary countercyclical monetary policy action or a shock causes money supply M1 to move in the opposite direction, narrowing their spread. The empirical findings further indicate the impact lag on the Colombian monetary policy in the equity market is two years. These empirical findings should be of interest to both domestic and international investors who are interested in the Colombian equity market. The results also reveal the presence of both the neoclassical and the post-Keynesian positions on the relationship between equity return and money supply M1 in the Colombian financial market. In the age of globalization, these findings may provide a better understanding of the impact of the countercyclical monetary policy on the equity market in Latin American economies.

En los últimos años, los mercados de valores han adquirido una mayor importancia dentro de la economía; cada vez es mayor el número de personas interesadas en su funcionamiento y que centran su atención en el mercado de capitales. Las empresas especializadas se dirigen a las bolsas de valores a demandar fondos o a invertirlos; los inversionistas independientes también han acudido frecuentemente a buscar mejores rendimientos para sus inversiones. Por todo lo anterior, este estudio muestra la eficiencia aplicada a un caso de estudio sobre un grupo de activos del mercado bursátil, el cual tendrá especial interés para aquellas personas que desean invertir o estudiar empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores. El presente artículo puede resultar de gran interés para personas que, con diferente formación, invierten en valores negociados en la bolsa, en específico en acciones de empresas que cotizan para el índice de Precios y Cotizaciones (IPC). Por ello, se detallan algunas definiciones importantes para el entendimiento del portafolio de inversión, además se describe la metodología utilizada para calcular los rendimientos del portafolio con el propósito de realizar inversiones óptimas en instrumentos de renta variable como las acciones, utilizando el procedimiento de Harry Markowitz con un enfoque estocástico.

In recent years, stock markets have become more important in the economy. The number of people interested in them and focusing their attention on the capital market is increasing. Specialized companies address the stock exchanges to demand or invest funds; independent investors also do so frequently, seeking better returns on their investments. Given the above, this study shows the efficiency applied to a case study of a group of assets in the stock market, which will be of particular interest to those who wish to invest in or study companies listed on the Mexican Stock Exchange. This article may be of great interest for those who, having different backgrounds, invest in securities traded on the stock market, specifically in shares of companies listed in the Index of Prices and Quotations (IPC). It explains some important definitions for the understanding of the investment portfolio, as well as the methodology used to calculate the returns of the portfolio in order to make optimal investments in equity instruments such as stocks, using the Harry Markowitz procedure with a stochastic approach.

Nos últimos anos, os mercados de valores têm adquirido mais importância na economia. Cada vez mais é maior o número de pessoas interessadas no seu desempenho e que focaliza a sua atenção no mercado de capitais. Empresas especializadas procuram bolsas de valores para demandar fundos ou para investir. Investidores independentes também têm vindo com frequência para buscar melhores rendimentos sobre os seus investimentos. Diante do exposto, este estudo mostra a eficiência aplicada a um caso de estudo de um grupo de ativos no mercado bolsista, que será de particular interesse para aqueles que desejam investir ou estudar companhias listadas na Bolsa Mexicana de Valores. Este artigo pode ser de grande interesse para pessoas com diferentes formações, que investem em valores negociados na bolsa, especialmente em ações de empresas listadas no índice de Preços e Cotações (IPC). Portanto, detalham-se algumas definições importantes para a compreensão da carteira de investimentos, e descreve-se a metodologia usada para calcular os rendimentos da carteira, a fim de fazer investimentos ótimos em instrumentos de rendas variáveis, tais como ações, utilizando o procedimento de Harry Markowitz com uma abordagem estocástica.

FUNDAMENTO: A hipertensão arterial desempenha papel determinante na ocorrência de eventos clínicos graves, porém há controvérsias quanto ao impacto dos níveis da pressão arterial ou das medicações anti-hipertensivas no cotidiano dos indivíduos. OBJETIVO: Verificar se a elevação dos valores pressóricos ou a terapia farmacológica anti-hipertensiva determinam incapacidade temporária para atividades habituais. MÉTODOS: Análise de dados seccionais de 2.953 participantes, em 1999-2001, de coorte de funcionários de universidade no Rio de Janeiro (Estudo Pró-Saúde). A ocorrência e duração da incapacidade nos 14 dias anteriores à coleta de dados foram avaliadas segundo o valor aferido da pressão arterial, como variável contínua, e com a estratificação dos participantes em quatro grupos, combinando as informações quanto à pressão arterial (< ou > 140/90 mmHg) e o uso relatado de medicação anti-hipertensiva. Realizamos regressão logística multinomial, com ajuste múltiplo para sexo, idade cor/raça, renda domiciliar per capita, e relato de comorbidades. RESULTADOS: A razão de chances ajustada para a relação entre uso de anti-hipertensivos e incapacidade de 8 a 14 dias foi de 2,08 (IC 95%: 1,25-3,48), e para a relação entre aumento de 10 mmHg da pressão sistólica e incapacidade de até 7 dias foi de 0,92 (IC 95%: 0,84-1,01). CONCLUSÃO: Incapacidade temporária por 8 a 14 dias associada à medicação anti-hipertensiva pode estar relacionada aos seus efeitos adversos. Entre outras razões, a sugestiva associação inversa entre pressão sistólica e incapacidade por até 7 dias pode relacionar-se ao fenômeno de hipoalgesia por vezes descrita entre hipertensos.

BACKGROUND: Arterial hypertension has a crucial role in the occurrence of severe clinical events, but there are controversies regarding the impact of the arterial pressure levels or anti-hypertensive medication on the routine activities of individuals. OBJECTIVE: To verify whether the increase in arterial pressure levels or anti-hypertensive medications determine a temporary incapacity for routine activities. METHODS: Analysis of sectional data of 2,953 participants, from 1999-2001, of a cohort of university employees in Rio de Janeiro (Pro-Saude Study). The occurrence and duration of the incapacity on the 14 days before data collection were assessed according to the measured level of arterial pressure, as continuous variable and with the stratification of the participants in four groups, combining the information regarding the arterial pressure (< or > 140/90 mmHg) and the reported use of anti-hypertensive medications. A multinomial logistic regression was carried out, with multiple adjustments for sex, age, ethnicity, per capita household income and report of comorbidities. RESULTS: The adjusted odds ratio for the association between the use of anti-hypertensive medication and incapacity for 8 to 14 days was 2.08 (95% CI: 1.25-3.48), and 0.92 (95%CI: 0.84-1.01) for the association between a 10 mmHg increase in systolic pressure and incapacity for up to 7 days. CONCLUSION: Temporary incapacity for 8 to 14 days associated to anti-hypertensive medications might be related to its adverse effects. Among other reasons, the suggestive inverse association between the systolic pressure and incapacity for up to 7 days can be related to the phenomenon of hypoalgesia, sometimes described by hypertensive individuals.

FUNDAMENTO: La hipertensión arterial desempeña un papel determinante en la aparición de eventos clínicos graves, aunque hay controversias en cuanto al impacto de los niveles de la presión arterial o de la medicación antihipertensiva en la vida cotidiana de los individuos. OBJETIVO: Verificar si la elevación de los valores tensionales o el tratamiento farmacológico antihipertensivo determinan incapacidad temporaria para actividades habituales. MÉTODOS: Análisis de datos seccionales de 2.953 participantes, en 1999-2001, de cohorte de funcionarios de universidad en Rio de Janeiro (Estudio Pró-Saúde). La ocurrencia y duración de la incapacidad en los 14 días anteriores a la recolección de datos se evaluaron según el valor de presión arterial medido, como variable continua, y con la estratificación de los participantes en cuatro grupos, en los que se combinaron las informaciones en cuanto a la presión arterial (< o > 140/90 mmHg) y al uso referido de medicación antihipertensiva. Realizamos regresión logística multinomial, con ajuste múltiple para sexo, edad color/raza, renta domiciliaria per capita, y relato de comorbilidades. RESULTADOS: La razón de chances ajustada para la relación entre uso de antihipertensivos e incapacidad de 8 a 14 días fue de 2,08 (IC 95%: 1,25-3,48), y para la relación entre aumento de 10 mmHg de la presión sistólica e incapacidad de hasta 7 días fue de 0,92 (IC 95%: 0,84-1,01). CONCLUSIÓN: La incapacidad temporaria por 8 a 14 días asociada a la medicación antihipertensiva puede estar relacionada a sus efectos adversos. Entre otras razones, la sugestiva asociación inversa entre presión sistólica e incapacidad de hasta 7 días puede relacionarse al fenómeno de hipoalgesia descripta a veces entre hipertensos.

FUNDAMENTO: Poucos estudos de base populacional foram realizados em cidades de médio porte para estimar a prevalência de níveis pressóricos elevados e fatores associados. OBJETIVO: Estimar a prevalência dos níveis pressóricos elevados e fatores associados em adultos de Lages, SC. MÉTODOS: Estudo transversal de base populacional em adultos de 20 a 59 anos da zona urbana (n=2.022). A variável dependente foi nível pressórico elevado com valores > 140/90 mmHg. Variáveis independentes: sexo, idade, escolaridade, renda familiar per capita, cor da pele auto-referida, índice de massa corporal, tabagismo, problemas com álcool, atividade física, e diabete melito auto-referida. Para verificar as associações foi usado o teste de qui-quadrado e de tendência linear. A análise múltipla foi realizada por meio da regressão de Poisson RESULTADOS: A taxa de resposta foi de 98,6%. A prevalência de níveis pressóricos elevados foi de 33,7% (IC95% 31,7-36,1) para a população em geral variando de 31,1% nos homens a 38,1% nas mulheres. Após o ajuste por possíveis variáveis de confusão foram associados com nível pressórico elevado: indivíduos do sexo masculino (RP = 1,4 IC 95% 1,2-1,7), aqueles com idades mais avançadas (p<0,001), os com sobrepeso (RP= 1,4 IC95% 1,1-1,6) e obesidade (RP = 1,9 IC95% 1,6-2,3), os asiáticos (RP=1,8 IC95% 1,3-2,5) e os que auto referiram serem diabéticos [RP = 1,29 IC95% 1,12-1,48). CONCLUSÕES: Um terço dos adultos apresentou níveis pressóricos elevados, resultado semelhante ao encontrado na população brasileira. Fatores passíveis de intervenção como sobrepeso e obesidade e diabetes foram associados a níveis elevados de pressão arterial.

BACKGROUND: Few population-based studies have been carried out in Brazilian medium-sized cities in order to estimate high levels of blood pressure and associated factors. OBJECTIVE: To estimate the prevalence of high blood pressure and associated factors among adults in Lages,Southern Brazil. METHODS: Population-based cross sectional study carried out in adults aged 20 to 59 years living in the urban area (n=2,022). The dependent variable was high levels of blood pressure (> 140/90 mmHg). Exploratory variables: sex, age, schooling, per capita family income, self-reported ethnicity, body mass index, tobacco and alcohol addiction, physical activity and self-reported diabetes. The Chi-square test and linear trends were used to test associations between the dependent variable and the exploratory variables. Unadjusted and adjusted multivariate Poisson regression analyses were performed. RESULTS: Response rate was 98.6%. The prevalence of high blood pressure levels was 33.7% (95CI%: 31.7-36.1) for the population as a whole, ranging from 31.1% in men to 38.1% in women. After statistical adjustment for possible confounders, the following were associated with high blood pressure levels: male gender (PR =1.22 95%CI 1.1-1.4), older age, overweight (PR= 1.40 95%CI 1.18-1.67), obesity (PR = 1.95 95% CI 1.61-2.36), Asian ethnicity (PR 1.29 95%CI 1.12-1.48) and self-reported diabetes mellitus (PR 1.29 95%CI 1.12-1.48). CONCLUSIONS: One third of the assessed adults presented high blood pressure levels, similar to most of the Brazilian findings. Factors that can be prevented, such as overweight, obesity and self-reported diabetes were associated with high blood pressure levels.

FUNDAMENTO: Pocos estudios de base poblacional se llevaron a cabo en ciudades de porte medio para estimar la prevalencia de niveles de presión elevados y de factores asociados. OBJETIVO: Prevalencia de Niveles de Presión Elevados y Factores Asociados en Adultos de la ciudad de Lages, SC MÉTODOS: Estudio transversal de base poblacional en adultos de 20 a 59 años de la zona urbana (n=2.022). La variable dependiente fue un nivel de presión elevado con valores > 140/90 mgHg. Variables independientes: sexo, edad, escolaridad, renta familiar per capita, color de la piel auto-referida, índice de masa corporal, tabaquismo, problemas con alcohol, actividad física, y diabetes mellitus auto-referida. Se utilizó la prueba Chi-cuadrado para la verificación de las asociaciones de la tendencia lineal. El análisis múltiple se realizó mediante la regresión de Poisson RESULTADOS: La tasa de respuesta fue del 98,6%. La prevalencia de niveles de presión elevados fue del 33,7% (IC95% 31,7-36,1) para la población en general variando del 31,1% en los varones al 38,1% en las mujeres. Tras el ajuste por posibles variables de confusión se asociaron con nivel de presión elevado: individuos del sexo masculino (RP = 1,4 IC 95% 1,2-1,7), aquellos con edades más avanzadas (p<0,001), los con sobrepeso (RP= 1,4 IC95% 1,1-1,6) y obesidad (RP = 1,9 IC95% 1,6-2,3), los asiáticos (RP=1,8 IC95% 1,3-2,5) y los que auto refirieron diabetes [RP = 1,29 IC95% 1,12-1,48). CONCLUSIONES: Un tercio de los adultos presentó niveles de presión elevados, resultado semejante al encontrado en la población brasileña. Factores pasibles de intervención como sobrepeso y obesidad y diabetes se asociaron a niveles elevados de presión arterial.

En el presente artículo se le da un tratamiento explicativo al ritmo creciente en la tasa de desempleo observado en Venezuela desde los años ochenta hasta el año 2003. A tal efecto, se propone determinar el registro de histéresis laboral, considerando una data larga comprensiva del período 1965-2003. En consecuencia, se realizó primeramente una revisión teórica que permitiese delimitar el concepto operativo de histéresis, articulado a la propuesta explicativa de endogeneización de perturbaciones recurrentes en el nivel de actividad por parte de la trayectoria de la tasa de desempleo. Considerando, a tal efecto, el impacto de la dinámica de la renta petrolera en el anterior registro de perturbaciones, propio de la economía venezolana. En segundo lugar, se procedió a la verificación empírica de la hipótesis de histéresis. Para ello, fueron llevadas a cabo pruebas de raíces unitarias cuyos resultados aportaron evidencias a favor del referido registro en el período considerado. Tanto las derivaciones del test de raíces unitarias de Phillips-Perron, como el test de Dickey-Fuller sugieren que la serie histórica de la variable desempleo sigue un proceso de caminata aleatoria; por lo que, la trayectoria de tal variable presenta una memoria larga. En otras palabras, la conducta trepante de los valores de la tasa de desempleo, asociables a perturbaciones recurrentes del PIB, no se disipa en el período considerado. Mostrando más bien, para los años comprendidos en el estudio, una conducta sin retorno de los valores de la variable considerada.

This article explains the increasing rhythm in the unemployment rate observed in Venezuela from the 1980s to 2003. To achieve this, it proposes determining the labor hysteresis record, considering long-term, comprehensive data from the 1965-2003 period. First, a theoretical review was made that permits defining the operative concept of hysteresis, connected with the explicative proposal for endogenizing recurrent disturbances in the activity level of the unemployment rate trajectory, considering, for this purpose, the impact of the dynamic of petroleum income on the previous disturbance record of the Venezuelan economy. Secondly, the study proceeded to empirically verify the hysteresis hypothesis. For this, unit root tests were performed whose results contributed evidence in favor of the aforementioned record for the period under consideration. Derivations from both the Phillips-Perron unitary root test as well as the Dickey-Fuller test suggest that the historical series of unemployment variables follows a process of random progress due to which the trajectory of this variable presents a long memory. In other words, the climbing behavior of unemployment rate values, associable with recurrent disturbances in the GDP, does not dissipate during the period under consideration, showing rather a conduct without return for the values of the variable under consideration.

OBJETIVO: Avaliar a prevalência de tabagismo em adolescentes e adultos jovens pertencentes a uma coorte de nascimentos de base populacional. MÉTODOS: Estudo prospectivo de coorte dos nascidos em 1982 na cidade de Pelotas, RS, entrevistados em 1997, 2000-1 e 2005. O desfecho estudado foi o tabagismo, definido como consumo de pelo menos um cigarro na última semana nos acompanhamentos de 1997 e 2000-1. No acompanhamento de 2005, a variável dependente foi tabagismo atual. A análise ajustada foi realizada por meio de regressão de Poisson. RESULTADOS: As prevalências de tabagismo entre homens foram de 5,9%, 20,2% e 27,6% nos acompanhamentos de 1997, 2000-1 e 2005, respectivamente. Os respectivos valores para as mulheres foram 9,3%, 27,5% e 23,6%. A idade média de início do fumo foi de 15,1 anos (dp=2,5). Na análise multivariável, menor escolaridade materna, baixa renda familiar em 1982, ter sido pobre durante todo o período acompanhado e fumo materno na gravidez estiveram significativamente associados com maiores prevalências de fumo em ambos os sexos. A cor da pele não branca associou-se com maior risco de fumo apenas entre as mulheres. A amamentação não mostrou associação com tabagismo. Nas mulheres, o fumo esteve inversamente associado com o peso ao nascer na análise bruta, mas perdeu a significância na ajustada. CONCLUSÕES: A maior concentração de tabagismo nos grupos mais pobres sugere que condutas como o combate ao fumo na gestação e o aumento do preço do cigarro poderiam ter importante impacto populacional.

OBJECTIVE: To assess smoking prevalence in adolescents and young adults of a population-based birth cohort. METHODS: Prospective birth cohort study of infants born in 1982, in the city of Pelotas, Southern Brazil, and interviewed in 1997, 2000-2001 and 2005. In the 1997 and 2000-2001 follow-up visits, the outcome studied was smoking, defined as the consumption of at least one cigarette in the previous week. In the 2005 follow-up visit, the dependent variable was current smoking. Adjusted analysis was performed using Poisson regression. RESULTS: Smoking prevalences among males were 5.9%, 20.2% and 27.6% in the 1997, 2000-2001 and 2005 follow-up visits, respectively. Among females, respective values were 9.3%, 27.5% and 23.6%. Mean age of smoking onset was 15.1 years (SD=2.5). In the multivariate analysis, lower maternal level of education, low income level in 1982, poverty during the follow-up period and maternal smoking were significantly associated with higher smoking prevalences in both sexes. Being non-white was associated with higher risk of smoking among females exclusively. Breastfeeding was not associated with smoking. Among females, smoking was inversely associated with birth weight in the crude analysis, but lost its significance in the adjusted analysis. CONCLUSIONS: Higher incidence of smoking in poorer groups suggests that behavior such as avoiding smoking during pregnancy and increasing cigarette prices can have an important population impact.

OBJETIVO: Evaluar la prevalencia de tabaquismo en adolescentes y adultos jóvenes pertenecientes a una cohorte de nacimientos de base poblacional. MÉTODOS: Estudio prospectivo de cohorte de los nacidos en 1982 en la ciudad de Pelotas, RS, entrevistados en 1997, 2000-1 y 2005. El desenlace estudiado fue el tabaquismo, definido como consumo de al menos un cigarro en la última semana en los acompañamientos de 1997 y 2000-1. En el seguimiento de 2005, la variable dependiente fue tabaquismo actual. El análisis ajustado fue realizado por medio de regresión de Poisson. RESULTADOS: Las prevalencias de tabaquismo entre hombres fueron de 5,9%, 20,2% y 27,6% en los seguimientos de 1997, 2000-1 y 2005, respectivamente. Los respectivos valores para las mujeres fueron 9,3%, 27,5% y 23,6%. La edad promedio de inicio de fumar fue de 15,1 años (dp=2,5). En el análisis multivariable, menor escolaridad materna, baja renta familiar en 1982, haber sido pobre durante todo el período acompañado y el fumar de la madre durante el embarazo estuvieron significativamente asociados con mayores prevalencias de fumar en ambos sexos. El color de la piel no blanca se asoció con mayor riesgo de fumar entre las mujeres. El amamantamiento no mostró asociación con el tabaquismo. En las mujeres, el fumar estuvo inversamente asociado con el peso al nacer en el análisis bruto, pero perdió la significancia en el ajustado. CONCLUSIONES: La mayor concentración de tabaquismo en los grupos más pobres sugiere que conductas como el combate al fumar en la gestación y el aumento de precio del cigarro podrían tener importante impacto poblacional.

OBJETIVO: Avaliar a prevalência de tabagismo em adolescentes e adultos jovens pertencentes a uma coorte de nascimentos de base populacional. MÉTODOS: Estudo prospectivo de coorte dos nascidos em 1982 na cidade de Pelotas, RS, entrevistados em 1997, 2000-1 e 2005. O desfecho estudado foi o tabagismo, definido como consumo de pelo menos um cigarro na última semana nos acompanhamentos de 1997 e 2000-1. No acompanhamento de 2005, a variável dependente foi tabagismo atual. A análise ajustada foi realizada por meio de regressão de Poisson. RESULTADOS: As prevalências de tabagismo entre homens foram de 5,9%, 20,2% e 27,6% nos acompanhamentos de 1997, 2000-1 e 2005, respectivamente. Os respectivos valores para as mulheres foram 9,3%, 27,5% e 23,6%. A idade média de início do fumo foi de 15,1 anos (dp=2,5). Na análise multivariável, menor escolaridade materna, baixa renda familiar em 1982, ter sido pobre durante todo o período acompanhado e fumo materno na gravidez estiveram significativamente associados com maiores prevalências de fumo em ambos os sexos. A cor da pele não branca associou-se com maior risco de fumo apenas entre as mulheres. A amamentação não mostrou associação com tabagismo. Nas mulheres, o fumo esteve inversamente associado com o peso ao nascer na análise bruta, mas perdeu a significância na ajustada. CONCLUSÕES: A maior concentração de tabagismo nos grupos mais pobres sugere que condutas como o combate ao fumo na gestação e o aumento do preço do cigarro poderiam ter importante impacto populacional.

OBJECTIVE: To assess smoking prevalence in adolescents and young adults of a population-based birth cohort. METHODS: Prospective birth cohort study of infants born in 1982, in the city of Pelotas, Southern Brazil, and interviewed in 1997, 2000-2001 and 2005. In the 1997 and 2000-2001 follow-up visits, the outcome studied was smoking, defined as the consumption of at least one cigarette in the previous week. In the 2005 follow-up visit, the dependent variable was current smoking. Adjusted analysis was performed using Poisson regression. RESULTS: Smoking prevalences among males were 5.9%, 20.2% and 27.6% in the 1997, 2000-2001 and 2005 follow-up visits, respectively. Among females, respective values were 9.3%, 27.5% and 23.6%. Mean age of smoking onset was 15.1 years (SD=2.5). In the multivariate analysis, lower maternal level of education, low income level in 1982, poverty during the follow-up period and maternal smoking were significantly associated with higher smoking prevalences in both sexes. Being non-white was associated with higher risk of smoking among females exclusively. Breastfeeding was not associated with smoking. Among females, smoking was inversely associated with birth weight in the crude analysis, but lost its significance in the adjusted analysis. CONCLUSIONS: Higher incidence of smoking in poorer groups suggests that behavior such as avoiding smoking during pregnancy and increasing cigarette prices can have an important population impact.

OBJETIVO: Evaluar la prevalencia de tabaquismo en adolescentes y adultos jóvenes pertenecientes a una cohorte de nacimientos de base poblacional. MÉTODOS: Estudio prospectivo de cohorte de los nacidos en 1982 en la ciudad de Pelotas, RS, entrevistados en 1997, 2000-1 y 2005. El desenlace estudiado fue el tabaquismo, definido como consumo de al menos un cigarro en la última semana en los acompañamientos de 1997 y 2000-1. En el seguimiento de 2005, la variable dependiente fue tabaquismo actual. El análisis ajustado fue realizado por medio de regresión de Poisson. RESULTADOS: Las prevalencias de tabaquismo entre hombres fueron de 5,9%, 20,2% y 27,6% en los seguimientos de 1997, 2000-1 y 2005, respectivamente. Los respectivos valores para las mujeres fueron 9,3%, 27,5% y 23,6%. La edad promedio de inicio de fumar fue de 15,1 años (dp=2,5). En el análisis multivariable, menor escolaridad materna, baja renta familiar en 1982, haber sido pobre durante todo el período acompañado y el fumar de la madre durante el embarazo estuvieron significativamente asociados con mayores prevalencias de fumar en ambos sexos. El color de la piel no blanca se asoció con mayor riesgo de fumar entre las mujeres. El amamantamiento no mostró asociación con el tabaquismo. En las mujeres, el fumar estuvo inversamente asociado con el peso al nacer en el análisis bruto, pero perdió la significancia en el ajustado. CONCLUSIONES: La mayor concentración de tabaquismo en los grupos más pobres sugiere que conductas como el combate al fumar en la gestación y el aumento de precio del cigarro podrían tener importante impacto poblacional.